DMRGD: Simit Sarayı (DMR Unlu Mamuller) halka arzı
DMR Unlu Mamuller, Türkiye'nin önde gelen unlu mamul üreticilerinden Simit Sarayı'nın sahibi konumunda. Şirket, 2009 yılında Antalya'da kurulmuş olup, 2011 yılından itibaren Simit Sarayı markası altında faaliyet göstermeye başlamış. 2021 yılında merkezini İstanbul'a taşıyan şirket, aynı yıl Simit Sarayı Yatırım'dan devraldığı unlu mamul üretim tesisiyle beraber doğrudan üretim faaliyetlerine başlamış.
DMR Unlu Mamuller'in temel faaliyet konuları;
- Simit Sarayı markası altında perakende mağazacılık faaliyetleri
- Simit Sarayı markalı unlu mamul ürünlerinin üretimi ve toptan satışı
- Simit Sarayı mağazalarına personel desteği sağlanması
- Yeni Simit Sarayı mağazalarının açılması
DMR Unlu Mamuller, Türkiye genelinde 6 mağazası bulunuyor ve Simit Sarayı zincirine ürün tedarik ediyor. Şirketin İstanbul'daki üretim tesisinde günlük 12,5 ton kapasiteyle üretim yapılmakta, 250 çalışan istihdam edilmekte.
DMR Unlu Mamuller'in Mali Performansı Nasıl?
Bağımsız denetimden geçmiş 2021 ve 2022 yıl sonu finansallarına göre;
- DMR Unlu Mamuller'in net satışları 2021'de 61 milyon TL iken, 2022'de 5 kattan fazla artışla 290 milyon TL'ye yükselmiş.
- 2021 yılında 2,7 milyon TL net kar elde eden şirket, 2022'de net karını 2,4 milyon TL seviyesine çıkarmış.
- Şirketin özkaynakları, 2021'deki 110 milyon TL'den, 2022'de 202 milyon TL'ye yükselmiş.
DMR Unlu Mamuller'in karlılığında 2022 yılı içinde yaşanan olumsuz gelişmeler etkili olmuş. Şirketin İstanbul'daki üretim tesisinde Şubat 2022'de çıkan yangın sonrası 2,5 aylık üretim kaybı yaşanmış. Ayrıca 2022'de küresel emtia fiyatlarındaki ve Türkiye'deki maliyet enflasyonundaki hızlı artış, DMR'nin karlılığını baskılamış.
Buna rağmen, DMR Unlu Mamuller'in uzun vadeli büyüme potansiyeli yüksek görünüyor. Önümüzdeki yıllarda Simit Sarayı markasının yurtiçi ve yurtdışındaki mağaza sayısının artması bekleniyor. Bu da DMR'ye olan ürün talebini artırabilir.
Halka Arz Detayları: Ortaklık yapısı ne olacak? Arz geliri nasıl kullanılacak?
DMR Unlu Mamuller, sermayesinin %40'ını temsil eden 75 milyon TL nominal değerli payların halka arzı için SPK'ya başvuruda bulunmuş.
Halka arz sonrasında DMR Unlu Mamuller'in ortaklık yapısı şu şekilde olacak:
- Simit Sarayı Yatırım: %23,26
- Re-Pie Portföy Yönetimi: %20,28
- Pardus Girişim Sermayesi: %2,79
- A1 Portföy Yönetimi: %2,40
- Halka açık: %40,47
DMR Unlu Mamuller payları Borsa İstanbul'da DMRGD koduyla işlem görecek.
Halka arz gelirlerinin;
- %20'si yeni yatırımlar
- %45'i yeni mağaza açılışları
- %35'i de işletme sermayesi
için kullanılacaktır.
Halka Arz Fiyatı, Değerleme, Varsayımlar
Bağımsız değerleme kuruluşu A1 Capital'in hazırladığı değerleme raporuna göre;
- DMR Unlu Mamuller'in halka arz öncesi firma değeri 1,4 milyar TL olarak belirlenmiş.
- Halka arz öncesi pay başına piyasa değeri 12,85 TL hesaplanmış.
- Halka arzda uygulanacak %20 iskonto ile birlikte pay başına halka arz fiyatı 10,24 TL olarak açıklanmış.
Değerlemede kullanılan temel varsayımlar;
- DMR Unlu Mamuller'in 2023-2027 dönemindeki gelirleri ve nakit akışı projeksiyonları
- Simit Sarayı'nın önümüzdeki 5 yılda mağaza sayısındaki artışı
- DMR Unlu Mamuller'in artan üretim kapasitesi ve satış hacmi
- DMR Unlu Mamuller'in karlılığındaki iyileşme potansiyeli
Halka Arz Sonrası Beklentiler
DMR Unlu Mamuller için halka arz bir dönüm noktası olabilir. Halka açılma ile birlikte şeffaflık artacak, kurumsal yönetim standartları yükselecek ve şirketin bilinirliği artacak.
Ayrıca, halka arzdan sağlanacak finansman ile DMR'nin büyüme kapasitesi güçlenecek. Yeni mağazalar ve yatırımlar için kaynak yaratılacak.
Öte yandan rekabetçi ve zorlu piyasa koşulları devam ediyor. DMR yönetiminin operasyonel verimliliği artırması, maliyet kontrolünü sürdürmesi gerekecek.
DMRGD büyüme sürecinde neler takip edilmeli?
DMR Unlu Mamuller için uzun vadede büyümeyi destekleyebilecek bazı olumlu noktalar sıralanabilir:
- Güçlü Marka İmajı
- Genişleyen Mağaza Ağı
- Tüketim Alışkanlıkları: Simit Sarayı ürün yelpazesinin kültürel olarak sağlıklı beslenme ve diyet trendlerinden sektörün kalanına göre daha az etkilendiği, Simit Sarayı'nı hızlı tüketim ürünlerinde daha dirençli konumlandırdığı düşünülebilir.
- İhracat Potansiyeli: DMR'nin ihracat pazarlarına açılımı söz konusu olabilir. Özellikle Orta Doğu ve Körfez bölgesinde büyüme potansiyeli yüksek.
- Yeni Ürünler: Ürün çeşitliliğinde bir artış ve daha etkin tüketici hedeflemesi pazar payını büyütebilir.
- Operasyonel Verimlilik: Üretim ve dağıtım süreçlerinde sağlanacak verimlilik, karlılığa olumlu yansır.
- Sektörel Büyüme: Unlu mamul sektörünün önümüzdeki yıllarda büyümesi bekleniyor. Bu da DMR için uygun bir ortam oluşturabilir.
DMRGD için hangi faktörlere dikkat edilmeli?
Her şirket gibi, DMR Unlu Mamuller'in de yatırımcılarının göz önünde bulundurması gereken bazı riskler bulunuyor:
- Faaliyet Riski: DMR'nin faaliyetleri büyük ölçüde Simit Sarayı markasına bağlı. Simit Sarayı markasında yaşanabilecek olumsuzluklar DMR'yi de etkiler.
- Finansman Riski: DMR, faaliyetlerini kısmen borçlanma yoluyla finanse ediyor. Yüksek borçluluk oranı, faiz artışlarından olumsuz etkilenme riskini barındırır.
- Maliyet Riski: Girdi maliyetlerindeki artışlar DMR'nin karlılığını baskılayabilir. Özellikle un, enerji, ambalaj maliyetleri önemlidir.
- Rekabet Riski: Unlu mamul sektöründe rekabet oldukça yüksek. Piyasaya yeni oyuncuların girmesi DMR üzerinde baskı oluşturabilir.
- Döviz Kuru Riski: DMR'nin girdi maliyetlerinin önemli bir kısmı döviz bazlı. TL'deki olası bir değer kaybı karlılığı olumsuz etkiler.
- Operasyonel Risk: Üretim süreçlerinde yaşanabilecek aksaklıklar ve verimsizlik, DMR'nin karlılığına zarar verebilir.
- Yasal Düzenlemeler: Gıda sektörüne yönelik yasal düzenlemeler DMR'yi olumsuz etkileyebilir.
DMR Unlu Mamuller'in uzun vadeli büyüme potansiyeli yüksek ancak kısa vadede karlılığının dalgalı seyretmesi beklenebilir, getiriler için orta-uzun vadeye odaklanmak gerekebilir.
Sonuç olarak, Türkiye'nin önde gelen unlu mamul üreticilerinden Simit Sarayı'nın sahibi DMR Unlu Mamuller'in halka arzı, hem şirketin büyümesi hem de BİST'te yeni bir yatırım alternatifi yaratması açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir.
Kaynaklar
https://twitter.com/solakogIu/status/1702970854299009091
https://twitter.com/BrankoPetruci/status/1698285214500364437